2011年盈利削减点在于超白玻璃销量削减与纯碱均价回升。金晶①2010年公司超白浮法玻璃销量320万重箱，科技贡献利润约1亿元。超白公司妄想将本部一线技改为超白玻璃破费线，玻璃上半年可技改实现，功劳估量超白玻璃往年销量至少削减50%以上，削减约500万重箱。点企当初超白玻璃出厂价170-180元/重箱（含税），业往公司估量往年将贡献利润2亿元。金晶②公司2010年破费纯碱106万吨，科技自用30万吨。超白2010年整年市场均价1500元，玻璃贡献利润约1亿元。功劳当初出厂价约1900元/吨，削减老本约1300元/吨，点企估量往年整年均价将高于去年，利润贡献有所削减。
　　增发定价在即，募投破费线将分说于2012年二、四季度投产。公司拟筹集不低于15.76亿元，在北京大兴新建两条600T/D的超白破费线及1000万㎡的LOW-E玻璃深加工线，项当初期豫备使命正在妨碍中。本次增向价钱不低于11.19元/股，将于近期定价。募投名目中，一条超白线将用于破费修筑超白玻璃，为1000万㎡的LOW-E破费线提供基板，估量将于2012年2季度投产；另一条将破费太阳能超白玻璃，为薄膜电池提供玻璃基片，估量将于2012年四季度投产。因此，募投名目所贡献的功劳将于2013年患上到一体释放。
　　拓展太阳能超白与修筑节能市场，高铁玻璃经由测试。①公司当初超白玻璃主要运用于修筑市场，新线引入PPG全氧燃料技术，将用于拓展太阳能超白市场。去年太阳能超白玻璃销售价钱在230-240元/重箱，而老本与修筑超白相差未多少，将后退公司盈利能耐。②公司北京名目将生现可钢化离线LOW-E玻璃，有利于掀开修筑节能市场。③公司2010年7月笼络离线LOW-E与中空线当初产能为260万㎡，去年四季度实现个别销售,其破费LOW-E镀膜玻璃已经由350公里高铁的测试，是国内靠前家经由测试的国内玻璃企业。
　　给以“推选”投入资金评级。凭证咱们的盈利预料，公司10-12年的EPS为0.6三、0.7三、0.92元，给以公司“推选”的投入资金评级。假如公司本次增发1.4亿股本，则摊薄后的EPS分说为0.4八、0.59与0.74元。
　　危害揭示：
　　超白玻璃销市场销售情景及纯碱供求压力对于公司功劳组成的影响。